恒大国有化,恒大国有化了吗

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报人刘亚东A

恒大国有化,恒大国有化了吗

来源:杭子牙

作者:杭子牙

这个议题包含了三个子议题,一个是要不要救恒大,一个是在什么时候救,一个是用什么办法救。

第一个议题可能争议最大,因为在不少人看来,恒大有今天纯属咎由自取,是恒大决策层严重低估了中央政府整顿房地产市场的决心,对中央几年前就已经提出的“房住不炒”产生了严重误判,认为这一政策导向只是权宜之计,在经济下行压力下,政府必然会为经济增速考量而放松管控,所以虽然中央三令五申,多次划出红线,警告房企要尽快去杠杆,降风险,但是恒大还是和政府调控决心对赌,不仅没有降低负债,反而继续在高负债的老路上加速扩张。

而且,引发恒大危机的直接原因,是其管理层先兑付理财产品引发连锁反应,导致市场信心崩溃,既然其管理层自取灭亡,为什么它要倒了还要政府救它?如果今天救了它,其它人会不会有样学样?

另外,还有一些更激进的观点认为,中国房地产市场就是被这些“资本家”搞乱了,如果不是他们,城市房价也不至于这么高,也不至于那么多老百姓要掏光六个钱包也买不起房,现在既然要整,就把他们整死算了,解恨,也免得它们以后再作妖。

我理解这些人的心情,我也认为恒大有今天是咎由自取,对于房地产市场过去多年的乱象,尤其是畸高的房价,房地产公司,尤其是像恒大这样的头部房地产公司,负有不可推卸的直接责任。不过我还是认为,在适当的时候,在恒大穷尽一切自救手段之后,还是应该以合适的方法救下恒大。

为什么这样认为主要有三点原因,一是恒大危机事关千家万户,全国有数以万计、十万计购买了恒大房子和理财产品的客户,如果恒大倒下,那么这些债务和房产都可能烂尾,最终损失还得由老百姓承受。

二是恒大直接或间接带动了上百万就业,恒大不仅自己有16万员工,还通过上下游合作单位,带动了至少上百万人就业,这上百万人后面就是上百万个家庭,如果任由恒大倒下,多少人的就业和家庭生计都会成问题,对中国社会以及经济的冲击可想而知。

三是恒大并不是一个已经资不抵债的不值得救的企业,它主要是资金链出现问题,还不上到期债务,但是手里仍然有大量优质资产,如果处理掉这批资产,是能够补上债务敞口,可以继续经营下去的。也就是说,从企业经营与资产质量上说,恒大是值得救的。

所以,大家应该很明白,救恒大的本质,不是救许家印和恒大的那些高管,而是要通过救恒大,挽回那些购买了恒大房产与理财产品的客户的财产损失,救全国上百万就业机会和家庭,避免恒大倒闭对社会以及整体经济、金融系统的冲击。

在中国经济面临内外困境,继续下行压力极大,社会就业与家庭财富都可能继续萎缩的情况下,如果能以最小的成本救活这个企业,对普通大众以及中国经济软着陆的意义不容低估。

第二,什么时候出手救恒大?这个问题的答案比较简单,如标题所言,是在恒大先穷尽一切自救手段,包括追回之前公司高管提前兑付的理财产品以及管理层薪酬和巨额分红中的不合理部分之后。

你不能说一边管理层一边自己往口袋里装钱,一边捂着手头的优质资产舍不得撒手打折抛售,还想着活过来之后继续赚高价,一边要求政府出手救助。政府又不傻,又不是你恒大亲爹亲妈,那么多国字头的房企,那些亲儿子们现在都要自负盈亏,怎么可能无条件救你恒大?所以,恒大要想政府救助,就必须先穷尽一切手段自救,千万不要再和政府耍心眼。

第三,用什么办法救恒大?这个问题的答案分两种情况,一种是恒大自己找“接盘侠”,内地的、香港的、海外的、国资背景的、私人背景的、外资背景的都可以,这种情况许老板虽然会大吐血,但是相对来说还能主动一点,有谈判和议价能力,能保住恒大继续“姓许”。

另一种情况就是国家出手,可能是国家忍不住主动出手将其国有化,也可能是恒大找不到“接盘侠”,或者在处理完大部分资产与市场风险后仍然没有办法脱离困境,恳求国家出手。

那么在这种情况下,恒大就非常被动了,就没有任何谈判和议价能力了。

政府只要想出手,可以用各种方式出手,债转股、国资收购、定向信贷投放或资金注入等等不一而足,但是不管用哪种方式出手,只要到这一步,恒大就不能再“姓许”了,许老板恐怕就要从大老板变成打工人了,能多少保留一些股份,已经要烧高香了。

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