猪遇到了本命年,价值却在上涨

都说本命年里凡事要小心。今年正好是猪的本命年,它们遭遇了几十年以来最糟糕的光景。

猪事不利,倒霉的最终一定是人。

看着猪价不断上涨,在投资领域,人人都巴望着能分一杯羹。利润有限的养猪业,从未像今天这样股价疯狂。

听说猪肉价格还要涨。你准备买养猪公司的股票吗?一场新的割韭菜运动,或许正在悄然展开……

养猪的上市公司,其股价继续上涨的逻辑链是什么?要怎么样分析,才能让更多的人相信这类公司的股价还会继续大涨?

当然是从供需紧张的角度以及肉价还会继续大涨的角度去论证,以此说服更多的投资者。

 

不少研究机构正在干这样的事情。

 

稍有生活经验的人都知道,猪价是有周期的,也就是所谓的大年和小年。造成这种现象的主要原因是由价格变化引起的供给变化。比如当某年价格高的时候,养猪业者会增加饲养量,而当供给量增大后,猪价自然就跌了。

 

这只是一个定性分析,并没有定量结论。

 

所谓定性分析,就是指粗略分析一种现象,但没有精确的数据结论;而所谓定量分析,是指给出确切的数据结论,比定性分析更为精准。

 

养猪业者大概从没在这方面做过定量分析,相反,从没养过猪的写字楼里的精英们却显得更为专业,他们是这样分析的:

 

猪肉供给的减少会引发价格暴涨。比如2007年,我国生猪供给减少8%,而肉价上涨了65%左右;2011年,我国生猪供给减少了6%,肉价上涨了46%左右;2016年,生猪供给减少3.3%,肉价上涨了22%。

 

研究机构据此得出了一个结论:生猪供给收缩程度跟猪肉价格上涨程度,大概是1:7的关系。比如上面说的2007年,生猪供给减少8%,那么按照这个比例,肉价大概是上涨8%*7=56%。看来还是说少了,按这个算法,1:8都可以了。

 

根据农业部的统计,到今年6月,我国生猪存栏量同比下降25.8%,所以这轮猪肉价格会涨多少?

 

25.8%*7=180.6%,也就是说按照上面的计算模型,肉价将是去年的2.8倍左右。

 

今年过年还吃得起排骨的,也算是真正步入小康社会了吧。

 

可是肉价上涨幅度与股价上涨幅度有什么样的关系呢?也是这样的倍数关系吗?这就是偷换逻辑,投资者们很容易在不知不觉中被各种研究报告带到坑里。

 

举个简单的例子,10年来,房价上涨了多少倍?房地产公司的股价又上涨了多少?

 

对于普通消费品行业,售价的上涨从来都不是与利润变化同步的,因为它还牵涉到其他成本的变化。10年前一个包子卖1元,现在卖2.5元,难道卖包子的都暴富了?

 

可惜,韭菜们从来不会这么理性。我们来看看养猪股牧原股份,去年8月份股价20元出头,上周四达到了80元上方。

 

更加荒唐的是,似乎没有人关注它的业绩。根据其发布的2019年上半年财报,牧原股份业绩是亏损的。

 

同样养猪的温氏股份,股价从20元涨到了40元。如果按照横向对比,温氏股份显然涨少了,牧原部分比它涨得多多了;按照研究机构的算法,温氏股份也是涨少了,肉价要涨180%呢。

 

温氏股份的业绩是正的,它的半年报是赚钱的,虽然3月底的时候还是亏钱的。

 

但是,这只股票的动态市盈率已经高达77倍,再涨就要升天了。作为传统行业,这已经是极其不正常的了。

 

在温氏股份最近的高管持股变动一栏中,所有的高管都在疯狂套现。其中何维光仅8月28日至9月5日就卖出了70万股,套现约3000万元。7月份,他卖出了40万股,套现1600多万元。

猪遇到了本命年,价值却在上涨

 

投资者难道会比养猪的人更了解猪肉市场?更了解上市公司本身?

 

有人算了这样一笔账:2019年,牧原股份预计卖1200万头猪,但是按照其目前的市值,相当于一头猪值1.4万元市值。

 

而拥有10亿微信日活用户的腾讯,市值2.8万亿,单个用户市值大约2800元。我觉得这个算法不是很准确,因为腾讯赚钱的产品很多,真要摊薄到单个用户的话,可能1000元都不到。

 

这是什么概念呢?

 

以前我举过母鸡下金蛋的例子,为了说明这只母鸡值钱,有前景,所以人们愿意花更高的价格买下它。

 

一头生猪的出栏价大约在3000元左右,现在股民们相当于在用1.4万元的价格争抢。这猪能下金蛋吗?它的儿子、孙子能下金蛋吗?

 

与腾讯相比,猪难道比人更值钱?

 

从消费角度看,猪肉的消费高峰是每年1月。也就是说,肉价的短期高点应该是在明年1月。目前政策层面正在设法增加养殖量,提升供给量,给肉价降温。

 

那么我们可以思考一个问题:机构资金会在什么时间结束这个故事?会在何时卖出?

 

三季报是在10月份出台,届时投资者可以看到截止9月30日时各大机构持仓情况。而机构正好可以以此为掩护,是一个最佳卖出时机。

 

但从估值的角度,现在卖出也许更好,因为很难想象10月份以后这些股票的价格比现在更高,并且还在一路上涨。

 

站在投资者的角度,现在买入,连赌博都不如。

PS:从投机的角度,也许我的判断是错的。但是从理性投资的角度,逻辑肯定没有错,只不过会失去一些机会,但至少没有损失。

很快,有一家养猪的上市公司就要退市了。肉价上涨,也没能挽救它。

从各家的半年报看,肉价上涨并未带来这个行业的普遍大赚。

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